7月13日，明陽智慧能源集團(tuán)股份公司（以下簡稱“明陽智能”，證券代碼：601615）發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，以下簡稱“GDR”）正式在倫交所上市。據(jù)統(tǒng)計，這是“GDR新規(guī)”后中國A股市場中首家成功登陸歐洲的公司。
【資料圖】
獲全球投資機(jī)構(gòu)追捧
7月8日，明陽智能披露申請發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市事宜，公司本次發(fā)行的每份GDR代表5股公司基礎(chǔ)證券A股股票，發(fā)行的GDR的價格預(yù)計每份不低于20.22美元。
7月11日下午，明陽智能舉辦全球存托憑證掛牌上市儀式。在儀式上，明陽智能副董事長沈忠民介紹，明陽智能GDR發(fā)行獲得了全球投資機(jī)構(gòu)追捧，63家機(jī)構(gòu)參與簿記（投行接受投資者認(rèn)購環(huán)節(jié)），最大的單體認(rèn)購單規(guī)模達(dá)到3億美元。
最終，明陽智能將GDR發(fā)行規(guī)模由5億美元提高至7億美元，并將發(fā)行價格由每份20.22美元提高至21.00美元，成為歷史上第一次實現(xiàn)高于前20個交易日均價九折的GDR項目。
新規(guī)后，GDR成A股公司融資新選擇
2022年2月11日，在滬倫通基礎(chǔ)上，證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將滬倫通機(jī)制擴(kuò)容為“中歐通機(jī)制”，境內(nèi)方面GDR發(fā)行主體從上交所上市公司拓展至深交所上市公司，境外方面GDR發(fā)行地從英國市場拓展至瑞士、德國市場，并相應(yīng)調(diào)整了相關(guān)制度規(guī)則。2022年3月25日，上交所、深交所分別發(fā)布了中歐通機(jī)制相應(yīng)配套細(xì)則。此后，多家上市公司密集發(fā)布公告，宣布擬境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）。
據(jù)統(tǒng)計，5個月來，已有13家A股公司籌劃境外GDR發(fā)行上市，且進(jìn)展迅速。據(jù)沈忠民介紹，2021年6月末，明陽智能應(yīng)邀參與在上交所與倫交所共同舉辦的GDR推介會。2022年1月，明陽智能正式啟動GDR項目。在監(jiān)管批復(fù)后，7月7日完成定價。
值得一提的是，包括明陽智能在內(nèi)的這13家A股公司，都具有一些共性，一是民營企業(yè)，二是行業(yè)頭部。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，有意發(fā)行GDR的上市公司普遍有下列訴求：引入國際和國內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展；提升國際化水平，夯實公司的境外融資渠道；提升公司治理，進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)；樹立標(biāo)桿地位，擴(kuò)大公司市場影響力。
就明陽智能來說，作為以風(fēng)力發(fā)電機(jī)組為核心的清潔能源解決方案提供商，其業(yè)務(wù)一直保持著國內(nèi)外領(lǐng)先地位。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，明陽智能在風(fēng)力渦輪機(jī)訂單總?cè)萘?、公司的海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量、風(fēng)電新增裝機(jī)容量等風(fēng)電重要指標(biāo)上均在全球領(lǐng)域名列前茅。
此外，在過去的2019年、2020年、2021年三個財年和2022年第一季度，明陽智能的營業(yè)收入分別為104.93億、224.57億、271.58億和71.26億元人民幣，相應(yīng)的歸母凈利潤分別為7.13億、13.74億、31.01億和14.08億元人民幣。
同時，從明陽智能發(fā)布的公告來看，上半年公司的業(yè)績也很亮眼。公告顯示，公司預(yù)計上半年歸母凈利潤盈利22億元至25.30億元，同比增加111.25%到142.94%。
關(guān)于此次發(fā)行募集資金的使用用途，明陽智能在公告中意指全球戰(zhàn)略化拓展，即約60%的募資凈額用于提升風(fēng)機(jī)研究、制造和銷售能力，約20%將用于促進(jìn)的國際化戰(zhàn)略，約10%用于提升光伏、儲能和氫能實力。
中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰表示，中國企業(yè)借力資本市場向海外市場進(jìn)軍，不僅有利于公司的全球化市場拓展，也有望提高應(yīng)對貿(mào)易壁壘等歧視性措施的能力。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，通過境外發(fā)行GDR提高了中國資本市場與歐洲資本市場互聯(lián)互通，表明了中國資本市場雙向開放的信心和決心。可以預(yù)見，境外發(fā)行GDR將成為中歐資本市場互聯(lián)互通的重要載體和方式。
董登新說，資本市場互聯(lián)互通解決了上市公司再融資問題的同時，也為國際投資者提供更加優(yōu)秀的投資標(biāo)的，滿足全球資本布局中國公司的需要。此外，通過GDR的互聯(lián)互通功能，為我國投資者提供了更多樣化的投資標(biāo)的選擇。
對于上市公司來說，GDR也成為了上市公司融資的新選擇。瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍曾經(jīng)對媒體表示，相比于A股定增的八折底價，GDR最低的九折定價價格更高，也比現(xiàn)階段A股與H股間折讓更小，提高了融資效率。同時，GDR沒有H股IPO最低公眾流通股比（即最低發(fā)行比例）限制，避免大幅攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益。
此外，業(yè)內(nèi)人士介紹，與A股再融資、H股IPO相比，GDR融資具有審核時間短、可以和A股自由轉(zhuǎn)換、發(fā)行比例靈活等優(yōu)勢，對于有拓寬公司國際融資渠道、國際化發(fā)展需要、提高全球品牌影響力等訴求的大型民營企業(yè)，發(fā)行GDR具有明顯優(yōu)勢。
若境內(nèi)外審核順利，GDR審核時間約為1個月到2個月，整體執(zhí)行時間預(yù)計4個月到5個月。而A股定增從董事會預(yù)案到獲得批文通常需要半年以上的時間，H股IPO一般需要6個月到8個月的時間。
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