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來(lái)源：Wind

【資料圖】

香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，納斯達(dá)克指數(shù)周一小幅上漲，滿足了人們普遍定義的退出熊市標(biāo)準(zhǔn)。

隔夜標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲不到0.1%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌56點(diǎn)，跌幅達(dá)到0.2%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.2%，這足以推動(dòng)以科技股為主的納指從2022年的低點(diǎn)上漲20%，進(jìn)入牛市。該指數(shù)經(jīng)歷了143個(gè)交易日的熊市，是自2008年以來(lái)最長(zhǎng)的熊市。

但納指上一次退出熊市是在2022年8月10日，當(dāng)時(shí)的行情被證明是短暫的。以科技股為主的納指僅在幾個(gè)交易日后的8月15日見(jiàn)頂，然后在10月11日跌回熊市，較高點(diǎn)下跌了20%。

根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司(Dow Jones Market Data)和許多其他市場(chǎng)觀察人士使用的標(biāo)準(zhǔn)，從近期低點(diǎn)上漲20%意味著牛市開始，而下跌20%則意味著熊市開始。這意味著市場(chǎng)總是處于牛市或熊市之中。此外，市場(chǎng)不會(huì)在每次再次跨過(guò)門檻時(shí)就跳出牛市或熊市，需要另外10%或20%的反向移動(dòng)才能顯示牛熊正式切換。

并非所有人都同意這一標(biāo)準(zhǔn)。一些分析師認(rèn)為，在之前的高點(diǎn)被打破之前，新的牛市不會(huì)開始，而其他人則使用更復(fù)雜的標(biāo)準(zhǔn)。

貝爾德私人財(cái)富管理公司(Baird Private Wealth Management)投資策略分析師羅斯?梅菲爾德(Ross Mayfield)表示，的確，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的熊市中，納斯達(dá)克指數(shù)出現(xiàn)了三次漲幅在40%以上的反彈，但沒(méi)有一次標(biāo)志著持續(xù)牛市的開始。“我們對(duì)客戶的主要意見(jiàn)是，這些熊市反彈可能令人沮喪，但它們非常普遍。”

這就是試圖用20%的衡量標(biāo)準(zhǔn)作為牛市到來(lái)標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。在某種程度上，牛市的開始往往只有在回顧時(shí)才非常清楚，這與確定衰退開始的挑戰(zhàn)沒(méi)有什么不同。

梅菲爾德說(shuō)，除了對(duì)使用20%的門檻來(lái)宣布牛市感到不安之外，納斯達(dá)克指數(shù)上漲的其他特征——廣度、長(zhǎng)度和幅度——對(duì)那些尋求實(shí)時(shí)確認(rèn)的人來(lái)說(shuō)也是一個(gè)挑戰(zhàn)。此外，股市的上漲還沒(méi)有持續(xù)足夠長(zhǎng)的時(shí)間，不足以讓人們對(duì)牛市產(chǎn)生信心。他指出，過(guò)去的熊市反彈在回落之前會(huì)持續(xù)長(zhǎng)達(dá)60至80，甚至100天。

梅菲爾德說(shuō)，這并不是說(shuō)這次會(huì)出現(xiàn)這種情況，但如果人們想僅憑規(guī)模和持續(xù)時(shí)間來(lái)判斷牛市，“它需要比在較短時(shí)間里剛剛突破20%的關(guān)口更有說(shuō)服力?！?/p>

盡管如此，剛剛結(jié)束的熊市仍是納斯達(dá)克綜合指數(shù)自2008年12月結(jié)束的218天熊市以來(lái)最長(zhǎng)的熊市，持續(xù)了143個(gè)交易日。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)顯示，納指在觸及低點(diǎn)后用了89個(gè)交易日才走出熊市，這是自1984年7月至1985年1月的126個(gè)交易日以來(lái)最長(zhǎng)的熊市。

Spouting Rock Asset Management首席策略師Rhys Williams表示：“經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是，由于區(qū)域銀行之間的動(dòng)蕩，中小企業(yè)失去了大量借貸能力?！敝芤幌挛绨l(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行貸款行為的意見(jiàn)調(diào)查顯示，第一季度信貸狀況繼續(xù)惡化，這加劇了對(duì)貸款的擔(dān)憂。

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