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來源：智通財(cái)經(jīng)作者： 許然

在過去的5個(gè)月里，$特斯拉(TSLA.US)$在調(diào)整電車價(jià)格方面動(dòng)作頻繁。這家電動(dòng)汽車制造商先后降價(jià)、再次降價(jià)、提高價(jià)格，并在公布創(chuàng)紀(jì)錄的季度交付量后，宣布了第五次減價(jià)。

特斯拉股票投資者對此次降價(jià)以及這對其電車的需求和公司利潤的影響表示疑慮。據(jù)特斯拉美國官網(wǎng)顯示，最新的降價(jià)幅度在2%至6%之間。Model 3降價(jià)1000美元，Model Y降價(jià)2000美元。Model S 和 Model X降價(jià)5000美元。

(資料圖)

投資者和華爾街分析師們對此感到困惑。未來基金的聯(lián)合創(chuàng)始人兼特斯拉股東Gary Black表示：“鑒于第一季度Model S和Model X的交付疲軟，每個(gè)人都預(yù)料到這兩款車型的價(jià)格會(huì)下調(diào)，但我沒料到Model Y也會(huì)降價(jià)?！?/p>

Model Y是特斯拉的暢銷車型，Black認(rèn)為這次降價(jià)有些令人擔(dān)憂。他補(bǔ)充道，價(jià)格下調(diào)“將使特斯拉每年損失約7億美元，而且不會(huì)對銷量或者可負(fù)擔(dān)性產(chǎn)生顯著影響”。

然而，伯恩斯坦(Bernstein)分析師Toni Sacconaghi對降價(jià)并不感到意外。他在周一的報(bào)告中指出，盡管特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克表示，在1月份全球范圍內(nèi)降價(jià)后，訂單量是產(chǎn)能的兩倍，但第一季度的交付量仍低于產(chǎn)量，導(dǎo)致新車庫存連續(xù)第四個(gè)季度上升。

Sacconaghi表示：“毫無疑問，價(jià)格下調(diào)反映了特斯拉刺激需求的需要，這是明確的利潤率與銷量之間的權(quán)衡。其他地區(qū)可能還會(huì)有額外的價(jià)格下調(diào)。”他認(rèn)為，更多的價(jià)格削減會(huì)給特斯拉的汽車毛利率帶來壓力。

他預(yù)測特斯拉2023年第一季度汽車毛利率約為20.5%。而華爾街的共識(shí)預(yù)測約為21%。在2022年第一季度，特斯拉的汽車毛利率約為30%。

這些削減使得Sacconaghi對特斯拉股票持負(fù)面態(tài)度。他給特斯拉股票的評級為“賣出”，目標(biāo)價(jià)格為150美元?；ㄆ煦y行分析師Itay Michaeli和沃爾夫研究分析師Rod Lache都給予了特斯拉“持有”評級。

Lache為特斯拉股票設(shè)定了185美元的目標(biāo)價(jià)格。他在周末撰寫的報(bào)告中表示，降價(jià)將引發(fā)關(guān)于車輛需求的質(zhì)疑，但補(bǔ)充說特斯拉的成本正在下降。原材料價(jià)格已從歷史最高水平下降，特斯拉正在德州和德國的兩家新工廠加大產(chǎn)量。通過新工廠增加產(chǎn)量可以分?jǐn)偢嗟墓潭ǔ杀尽?/p>

Michaeli給予了特斯拉192美元的目標(biāo)價(jià)格。他認(rèn)為，投資者在特斯拉4月19日收盤后公布第一季度數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)關(guān)注毛利率。低于預(yù)期的毛利率將證實(shí)特斯拉存在需求問題的熊市觀點(diǎn)。高于預(yù)期的毛利率將支持特斯拉利用其成本結(jié)構(gòu)在全球擴(kuò)大市場份額的觀點(diǎn)。

在下周，特斯拉的交易波動(dòng)或?qū)?huì)更加劇烈。特斯拉股票在進(jìn)入財(cái)報(bào)季之前的表現(xiàn)當(dāng)然也很重要，周一早盤，特斯拉股價(jià)下跌了4%。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)上漲了0.1%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了0.03%。該股在周一收盤時(shí)抹平了跌幅，收跌0.3%。

包括周一在內(nèi)，自4月2日(周日)特斯拉公布創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度交付量以來，該公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日下跌。在這段時(shí)間里，特斯拉股價(jià)已累計(jì)下跌11%。然而，今年至今為止，該公司股價(jià)仍然上漲了近50%。

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