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來源：期貨日?qǐng)?bào)作者：呂雙梅

(資料圖片僅供參考)

最近汽車行業(yè)掀起一輪降價(jià)、促銷熱潮，各大汽車品牌幾乎都加入了價(jià)格大戰(zhàn)。

有著十年汽車銷售經(jīng)驗(yàn)的潘先生告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，這輪降價(jià)潮主要開始于一周前湖北雪鐵龍、東風(fēng)本田等品牌汽車的大幅降價(jià)，雪鐵龍C6最高補(bǔ)貼9萬元，其中政府補(bǔ)貼4.5萬元，廠家補(bǔ)貼4.5萬元，之后汽車行業(yè)降價(jià)開始發(fā)酵。

“因?yàn)橐咔樵?，年前年后汽車銷售數(shù)據(jù)不好，汽車庫存較高，這是車企降價(jià)的主要原因?！迸讼壬f，目前降價(jià)的汽車基本都是庫存車，某一型號(hào)的車，那些關(guān)注度高的汽車還沒動(dòng)作。

東證衍生品研究院行業(yè)研究分析師表示，今年7月1日起將實(shí)施國6B標(biāo)準(zhǔn)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每次國標(biāo)切換都會(huì)給車市帶來一波降價(jià)潮，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，隨著國6B標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行日期逼近，車企將會(huì)逐步加速老車型清庫，價(jià)格也將松動(dòng)。另外，去年四季度總體零售偏弱，很多經(jīng)銷商庫存仍處于相對(duì)中高位，去庫存的需求明確。從數(shù)據(jù)上來看，今年1月廠商產(chǎn)量低于批發(fā)10萬輛、廠商國內(nèi)批發(fā)低于零售7萬輛，2月廠商產(chǎn)量高于批發(fā)5萬輛、廠商國內(nèi)批發(fā)低于零售2萬輛。新車消費(fèi)市場(chǎng)疲弱，再加上在存量市場(chǎng)中，新能源汽車對(duì)燃油車的替代趨勢(shì)明顯。比亞迪、長(zhǎng)安深藍(lán)、奇瑞新能源等新能源車也加入了降價(jià)行業(yè)，一方面是競(jìng)爭(zhēng)，包括也受到了特斯拉年初降價(jià)、致力降本這方面的影響；另一方面，今年以來電池正負(fù)極材料、電解液等材料價(jià)格下降，也為新能源車提供了一些讓利空間。

該分析師表示，降價(jià)促銷主要還是作用在庫存車，不一定能帶動(dòng)多少新增的生產(chǎn)。另外，消費(fèi)者可能也會(huì)產(chǎn)生觀望情緒，這對(duì)大宗商品的影響相對(duì)有限。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，還需要對(duì)新能源汽車的趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，所以與新能源車相關(guān)的大宗商品可能會(huì)更受重視，包括鋰、鎳、硅、銅、鋁等。

南華研究院有色分析師肖宇非表示，汽車降價(jià)的主要目的是增加銷量，減少庫存。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年1—2月我國汽車?yán)塾?jì)銷量362萬輛，同比下滑15%。汽車降價(jià)有助于對(duì)沖因2022年下半年汽車行業(yè)政策傾斜帶來的提前消費(fèi)所引起的負(fù)面影響。隨著汽車的降價(jià)，汽車銷量有望提升，汽車產(chǎn)量需相應(yīng)跟上，對(duì)于相關(guān)的大宗商品而言，是利多的消息。從汽車的各個(gè)生產(chǎn)部件上來看，有色金屬將是最大的受益者，銅、鋁、鋅、鎳在汽車的電子、框架結(jié)構(gòu)、外飾、動(dòng)力單元等地方有著廣泛的應(yīng)用。隨著電動(dòng)化的推進(jìn)，銅、鋁、鎳的用量也將隨之增加。熱成型鋼材作為汽車的主體，在安全意識(shí)逐步增加的市場(chǎng)有望受到更多的青睞。除此之外，橡膠、塑料、玻璃、不銹鋼等大宗商品也有望得到提振。

“從整體上看，汽車降價(jià)對(duì)于上述大宗商品的利多力度或有限?！毙び罘钦f，汽車降價(jià)以去庫存為主，其影響從產(chǎn)業(yè)鏈的終端向上傳遞的過程或較為漫長(zhǎng)。同時(shí)，汽車需求在上述大宗商品中均不是主要需求。目前市場(chǎng)交易的主要邏輯還是宏觀以及需求和現(xiàn)實(shí)的劈叉，汽車這一單一行業(yè)的降價(jià)行為或難以對(duì)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格產(chǎn)生沖擊。

中信建投期貨有色金屬高級(jí)分析師張維鑫表示，汽車制造業(yè)涉及到的大宗原材料包括鋼材、鋁、銅、鎳、玻璃、橡膠、塑料等，分析汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)對(duì)商品的影響，可以從兩個(gè)方向進(jìn)行討論：一是從量的角度，二是從結(jié)構(gòu)的角度。量的角度即是考慮汽車生產(chǎn)與銷售是否會(huì)受到影響，這將帶來汽車行業(yè)對(duì)相關(guān)大宗商品總需求的變化；結(jié)構(gòu)角度則是分析價(jià)格戰(zhàn)對(duì)燃油車和電動(dòng)車的分化影響，因?yàn)槌虽X、鋼材、玻璃、橡膠、塑料等是原料外，電動(dòng)車和燃油車在銅、鎳金屬用量上是存在顯著差異的。

張維鑫認(rèn)為，無須過度擔(dān)憂價(jià)格戰(zhàn)會(huì)影響汽車行業(yè)對(duì)大宗商品的影響，中國汽車市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間，相關(guān)大宗原材料的需求仍能保持增長(zhǎng)，銅、鎳等金屬將繼續(xù)受益于新能源汽車的高增長(zhǎng)。

“當(dāng)前價(jià)格戰(zhàn)的起因并非是因?yàn)闇N，主因是一場(chǎng)革命，一場(chǎng)新能源汽車對(duì)燃油車的革命?！睆埦S鑫說，盡管中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，中國汽車市場(chǎng)在2017年結(jié)束了高增長(zhǎng)，在當(dāng)年銷量達(dá)到2888萬輛的規(guī)模之后連續(xù)三年下滑，至2022年僅為2686萬輛，但2021—2022年，行業(yè)已經(jīng)重回增長(zhǎng)趨勢(shì)，且2023年是疫情結(jié)束后的第一年，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)是抱以樂觀預(yù)期的，汽車行業(yè)在今年延續(xù)增長(zhǎng)的可能性是很大的。長(zhǎng)期來看，基于汽車行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的支柱地位和居民出行需求的持續(xù)增長(zhǎng)，汽車行業(yè)增長(zhǎng)前景依然是樂觀的。

“不過，一場(chǎng)革命可能已經(jīng)來到了決勝的關(guān)鍵時(shí)刻?！睆埦S鑫表示，在中國市場(chǎng)，新能源汽車月度滲透率已經(jīng)在30%附近，留給燃油車轉(zhuǎn)型的時(shí)間和空間已不多，在所剩無幾的期限內(nèi)，無法完成轉(zhuǎn)型的油車巨頭面臨的情形，無異于智能手機(jī)時(shí)代降臨時(shí)的諾基亞。在特斯拉掀起了新能源汽車的價(jià)格戰(zhàn)之后，本就在走下坡路的燃油車企業(yè)更是岌岌可危。因此，這一場(chǎng)由東風(fēng)汽車大降價(jià)揭幕的價(jià)格戰(zhàn)的背后，其實(shí)是新能源汽車巨頭們?cè)诩铀傩Q食燃油車的市場(chǎng)份額，而燃油車在不得已下的自救行為。

“從最終結(jié)果來看，在需求基本盤仍在的情況下，我們更相信價(jià)格戰(zhàn)會(huì)刺激銷量的增長(zhǎng)，這將提振汽車行業(yè)對(duì)相關(guān)大宗原材料的需求。”張維鑫說，不過，價(jià)格戰(zhàn)在節(jié)奏和結(jié)構(gòu)上會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成輕微的擾動(dòng)。一方面，價(jià)格戰(zhàn)一旦開始，消費(fèi)者在“買漲不買跌”的心態(tài)驅(qū)使下，觀望情緒升溫，會(huì)使得部分消費(fèi)需求滯后；另一方面，價(jià)格戰(zhàn)以消化庫存為主，會(huì)造成需求結(jié)構(gòu)的短期變化。以乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)為例，1月末乘用車庫存333萬輛，考慮到新能源汽車產(chǎn)能不足的情況，庫存車絕大部分是燃油車，這部分汽車的入市將對(duì)新能源汽車形成短期沖擊，未來一段時(shí)間新能源汽車滲透率可能會(huì)回落，但是，這些影響更多是在整車銷售層面，生產(chǎn)方面受到的影響較小。新能源汽車取代燃油車的趨勢(shì)已不可逆，新能源車企們并不會(huì)因?yàn)槎唐诘臄_動(dòng)而減少新能源汽車的布局和供給。因此，涉及大宗原材料方面，影響微乎其微。

“價(jià)格戰(zhàn)對(duì)于車企而言或許是一場(chǎng)生死游戲，但從大宗原材料的需求來看，其增長(zhǎng)趨勢(shì)并不會(huì)改變，甚至還可能獲得額外的增長(zhǎng)，而銅、鎳等新能源汽車關(guān)鍵金屬，將繼續(xù)受益于新能源汽車的高速增長(zhǎng)?！睆埦S鑫表示。

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