作者：招商宏觀張靜靜團(tuán)隊
(相關(guān)資料圖)
本文來源：招商宏觀靜思錄
原標(biāo)題：《招商宏觀 | 美國勞動力市場指標(biāo)全梳理》
跟蹤美國勞動力市場的運轉(zhuǎn)需要多維度考量，包括失業(yè)、就業(yè)、工作時長、薪酬、勞動力需求、勞動力參與、勞動力適配度等。數(shù)據(jù)來源多為美國勞工統(tǒng)計局（BLS）等機構(gòu)的調(diào)查統(tǒng)計所得。本文全面梳理美國就業(yè)相關(guān)指標(biāo)的內(nèi)涵、意義。
CPS調(diào)查（家庭調(diào)查）
當(dāng)前人口調(diào)查（CPS，Current Population Survey）是勞工統(tǒng)計局面向美國家庭進(jìn)行的月度調(diào)查，也被稱為“家庭調(diào)查”（Household Survey），提供關(guān)于勞動力、非勞動力、就業(yè)、失業(yè)、工作時間、收入、人口等廣泛信息，是失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標(biāo)的來源。調(diào)查對象為所有16歲及以上的非機構(gòu)居民，將其劃分為三大類：非勞動力、就業(yè)人口、失業(yè)人口（后兩者合稱勞動力人口）。
CES調(diào)查（機構(gòu)調(diào)查）
當(dāng)前就業(yè)統(tǒng)計（CES，Current Employment Statistics）是勞工統(tǒng)計局面向美國商業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)進(jìn)行的、基于工資單記錄的調(diào)查統(tǒng)計，因此常被稱為“機構(gòu)調(diào)查”（Establishment survey）或“工資調(diào)查”（Payroll Survey），主要提供非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)薪資、工時、就業(yè)擴散指數(shù)等數(shù)據(jù)。CES調(diào)查基于非農(nóng)機構(gòu)的工資單（Payroll），“就業(yè)人口”為在調(diào)查期工資單上領(lǐng)取工資的員工。
JOLTS調(diào)查
職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS，Job Openings and Labor Turnover Survey）專門提供勞動力需求和流動的信息，同樣由BLS統(tǒng)計和發(fā)布。調(diào)查包括三方面內(nèi)容：職位空缺（job openings）、雇傭（hires）、解雇（separations）。覆蓋范圍包括私人非農(nóng)和政府實體；調(diào)查結(jié)果對分析各行業(yè)和地區(qū)的勞動力供需關(guān)系十分關(guān)鍵。
每周申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)
美國勞工部失業(yè)保險辦公室的周度申請失業(yè)救濟(jì)金數(shù)據(jù)，被用于對全國和各州失業(yè)趨勢進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。當(dāng)周首次申請失業(yè)金人數(shù)被認(rèn)為是一個領(lǐng)先性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)則是被保險失業(yè)人口的良好近似。
ADP就業(yè)調(diào)查
ADP每月在勞工統(tǒng)計局公布就業(yè)數(shù)據(jù)前公布就業(yè)數(shù)據(jù)，為市場提前提供預(yù)期。ADP調(diào)查僅針對非農(nóng)私人部門，被稱為“小非農(nóng)”。長期上看，ADP和勞工統(tǒng)計局的就業(yè)數(shù)據(jù)變動趨勢基本一致；勞動力市場動蕩時期兩者容易發(fā)生分歧。
具體如下：一、勞動力市場的八個方面
了解勞動力市場的全貌需要多方面考量，遠(yuǎn)非勞動力參與率、失業(yè)率、工資增速等個別指標(biāo)所能概括。紐約聯(lián)儲指出，若要全面理解勞動力市場的運作，需密切關(guān)注八個方面的指標(biāo)演變。
（1）失業(yè)（Unemployment）：用總失業(yè)率、不同性別的黃金年齡（25-54）失業(yè)率、以及特殊失業(yè)率（U1-U6）等指標(biāo)來衡量勞動力市場失業(yè)人群的情況。
（2）就業(yè)（Employment）：通過就業(yè)率、家庭就業(yè)人數(shù)每月變化、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)每月變化、臨時就業(yè)人口每月變化等指標(biāo)來衡量就業(yè)人口的增長，以及就業(yè)人口跟上工作年齡人口增長的程度。
（3）工時（Hours）：跟蹤所有私人部門工薪階級的平均每周工作小時數(shù)的變化、全職員工比例等指標(biāo)，一方面反映勞動力的邊際緊張程度，另一方面度量經(jīng)濟(jì)中總勞動力投入。
（4）勞動力需求（Labor Demand）：通過職位空缺、雇傭率、就業(yè)擴散指數(shù)、求職率、離職率、失業(yè)持續(xù)時間中位數(shù)、職位空缺和失業(yè)人口的比率等指標(biāo)來衡量市場對勞動力的需求強弱、工作機會的可得性。
（5）勞動力參與（Labor Force Participation）：即勞動力參與市場的程度。跟蹤勞動人口參與率、非勞動人口等指標(biāo)，反映流入和流出勞動力的趨勢圖景。
（6）工作喪失（Job Loss）：包括裁員率或解雇率、初次申領(lǐng)失業(yè)金的人數(shù)、就業(yè)向失業(yè)人口的流動等。
（7）薪酬（Wages）：主要通過平均時薪的同比變動來衡量。單位勞動獲得的報酬越高，勞動力進(jìn)入勞動市場的動力就越大；同時，勞動者薪酬也反映了市場使用勞動力的成本。
（8）錯配（Mismatch）：即勞動力供給與需求結(jié)構(gòu)的適配程度。較高的匹配程度可以降低結(jié)構(gòu)性失業(yè)對總失業(yè)的影響，而較低的匹配程度則會引起更高的結(jié)構(gòu)性失業(yè)。
美國勞動力市場指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源多為調(diào)查統(tǒng)計所得，包括當(dāng)前人口調(diào)查（CPS）、當(dāng)前就業(yè)統(tǒng)計（CES）、職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS）等。大部分的調(diào)查由美國勞工統(tǒng)計局（BLS）進(jìn)行；此外還有美國勞工部的失業(yè)保險辦公室（DOL，Office of Unemployment Insurance）、ADP等機構(gòu)也提供了部分重要數(shù)據(jù)。
二、CPS調(diào)查（家庭調(diào)查）
當(dāng)前人口調(diào)查（CPS，Current Population Survey）是美國勞工統(tǒng)計局針對美國家庭進(jìn)行的月度調(diào)查，也被稱為“家庭調(diào)查”（Household Survey）。
CPS提供關(guān)于勞動力、非勞動力、就業(yè)、失業(yè)、工作時間、收入、人口等的廣泛信息，是失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標(biāo)的來源。
（一）信息采集
CPS調(diào)查的總樣本由家庭聯(lián)系地址組成，CPS每個月基于地域人口分布在全國選擇家庭樣本，除去房屋空置、地址銷毀、無法接受采訪等原因，每月最終約有6萬戶家庭接受采訪。
CPS使用電話采訪和現(xiàn)場面談相結(jié)合的形式，詢問居民信息，確定工作狀態(tài)，將所有16歲及以上的非機構(gòu)居民劃分為三大類：非勞動力人口、就業(yè)人口、失業(yè)人口。后兩者合稱勞動力人口。
CPS調(diào)查全部基于16歲及以上居民，未滿16歲的居民不考慮在內(nèi)。“就業(yè)人口”包括16歲以上正在工作者、因度假或生病等原因不在工作者；“失業(yè)人口”包括最近4周內(nèi)積極找工作且可以隨時工作者、被裁員且正在等待被召回者；“勞動力人口”為16歲以上就業(yè)和失業(yè)人口之和；既不滿足就業(yè)又不滿足失業(yè)范疇的16歲及以上居民即為“非勞動力人口”。
CPS調(diào)查“參考周”（Reference Week）是用來確定調(diào)查對象就業(yè)狀況的一周，通常為包含當(dāng)月第12日的7天日歷周（周日-周六）；11月和12月的參考周常會提前一周以避免面試官在重要的節(jié)日期間聯(lián)系受訪家庭。
（二）就業(yè) Employment
CPS調(diào)查對“就業(yè)人口”的界定為滿足以下四個條件之一即可：
（1）“薪資工人”（wage and salary workers）：在調(diào)查參考周內(nèi)，至少帶薪工作1小時。
（2）“自雇傭者”（self-employed）：在調(diào)查參考周內(nèi)，在自己的生意、職業(yè)、貿(mào)易或農(nóng)場工作至少1小時。
（3）“有工作，但不在工作”（with a job, not at work）：在調(diào)查參考周內(nèi)，暫時缺席工作、或自己的生意或農(nóng)場，不管是否帶薪均可；缺勤原因通常包括度假、生病、惡劣天氣、產(chǎn)假或陪產(chǎn)、工作培訓(xùn)、照料孩子、罷工運動等。
（4）“無薪家庭工人”（unpaid family workers）：在調(diào)查參考周內(nèi)，在家庭成員擁有的企業(yè)或農(nóng)場中，無償工作至少15小時的人。
志愿者工作、無薪實習(xí)、無薪培訓(xùn)項目、僅為投資目的而擁有的商業(yè)或農(nóng)場所有權(quán)，不參與其管理或運作等情形，均不符合CPS調(diào)查中定義的“就業(yè)”范疇。
“就業(yè)率”為就業(yè)人口占16歲及以上非機構(gòu)居民人口的比重。
Employment-population ratio = Employed / Civilian Noninstitutional Population *100
（三）失業(yè) Unemployment
CPS調(diào)查中“失業(yè)人口”界定必須同時滿足三個條件：
（1）在調(diào)查參考周內(nèi)為未被雇傭的狀態(tài)；（2）在調(diào)查參考周內(nèi)是可以工作的（暫時生病除外）；（3）截至參考周結(jié)束的最近4周內(nèi)至少為找工作做過一次具體的積極努力，或是被裁員后正在期待被重新召回。
如果在最近4周內(nèi)沒有積極找工作，則應(yīng)歸類為“非勞動力”而不是“失業(yè)”。
CPS將失業(yè)人口分為4類：
（1）失業(yè)及完成臨時工作的人（Job losers and persons who completed temporary jobs）：其下又分為三個子類別：暫時性失業(yè)、永久性失業(yè)、完成臨時工作。
（2）主動離職者（Job leavers）：主動辭去原先的工作，馬上開始重找新工作。
（3）再進(jìn)入者（Reentrants）：過去有工作經(jīng)驗，但在開始找工作之前有一段時期為非勞動力。
（4）新進(jìn)入者（New entrants）：之前沒有工作經(jīng)驗，正在尋找第一份工作。
“失業(yè)率”為失業(yè)人口占勞動力人口的比率，即失業(yè)人口除以失業(yè)人口和就業(yè)人口之和。?
Unemployment rate = Unemployed / Labor Force * 100
（四）勞動力參與 Labor Force Participation
“勞動力人口”為所有16歲及以上的就業(yè)人口和失業(yè)人口，即：要么正在工作、要么最近正在積極尋找工作的群體。
“勞動力參與率”為勞動力人口占16歲以上非機構(gòu)居民總?cè)丝诘谋戎亍?/p>
Labor Force participation rate=Labor Force / Civilian Noninstitutional Population *100
“非勞動力人口”需要同時滿足兩個條件：（1）在調(diào)查參考周內(nèi)無工作；（2）最近4周內(nèi)沒有積極尋找工作。
“非勞動力”中有兩個常被關(guān)注的子概念：“邊緣勞動力”、“氣餒工人”。
“邊緣勞動力”（Marginally Attached to Labor Force）指希望擁有一份工作、可以工作、但最近4周沒有進(jìn)入勞動力市場積極尋找工作的群體。
他們又可以分為兩大類，一是“氣餒工人”（Discouraged Workers），即因為對就業(yè)前景灰心喪氣而停止找工作；二是因為其他原因而在最近4周沒有尋找工作，比如照料家庭、疾病或殘疾等。
為反映勞動力未被充分利用的情況，官方失業(yè)率改變口徑可以得到一系列特殊失業(yè)率 。官方失業(yè)率U3的分子項為失業(yè)人口；U1-U2在U3的基礎(chǔ)上縮小口徑到部分失業(yè)人口，U4-U6在U3的基礎(chǔ)上擴大口徑。
三、CES調(diào)查（機構(gòu)調(diào)查）
“當(dāng)前就業(yè)統(tǒng)計”（CES，Current Employment Statistics Survey）是面向美國商業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)進(jìn)行的、基于工資單記錄的調(diào)查統(tǒng)計，因此常被稱為“機構(gòu)調(diào)查”（Establishment survey）或“工資調(diào)查”（Payroll Survey），主要提供非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)薪資、工時、就業(yè)擴散指數(shù)等數(shù)據(jù)。
（一）信息采集
美國勞工統(tǒng)計局每月進(jìn)行CES調(diào)查，收集來自于大約14萬個商業(yè)和政府機構(gòu)的樣本數(shù)據(jù)，對就業(yè)人數(shù)、薪資、工時等數(shù)據(jù)進(jìn)行估計，并統(tǒng)計不同NAICS行業(yè)和地區(qū)的數(shù)據(jù)特征。所有的新樣本均通過計算機輔助電話訪談（CATI）的方式進(jìn)行采集。
當(dāng)受訪機構(gòu)熟悉調(diào)查內(nèi)容之后，可以轉(zhuǎn)為自主報告模式進(jìn)行每月持續(xù)報告，包括電子郵件、傳真、網(wǎng)絡(luò)連接等方式。受訪機構(gòu)需從工資單上提取出員工數(shù)、女性員工數(shù)、薪酬、總工作小時數(shù)（包括加班時長）等信息；工資單的支付期必須包含調(diào)查月當(dāng)月的第12日。
（二）非農(nóng)就業(yè) Nonfarm Payroll
CES調(diào)查基于非農(nóng)機構(gòu)的工資單（Payroll），包括私人部門企業(yè)和政府部門機構(gòu)。CES調(diào)查中的“非農(nóng)就業(yè)人數(shù)”指的是在該工資單上領(lǐng)取工資的員工，因此不包括未注冊公司的自雇傭者、無償志愿者、無償家庭工人和農(nóng)場工人等；帶薪休假、出現(xiàn)在工資單上領(lǐng)取薪水的兼職工人被統(tǒng)計在內(nèi)。
由于CES就業(yè)調(diào)查以工資單為基礎(chǔ)，而不是針對就業(yè)人員的估計，因此有不止一份工作的人在調(diào)查中會被重復(fù)計算。
工時和薪資的調(diào)查僅針對私人部門，對政府部門機構(gòu)不統(tǒng)計；數(shù)據(jù)均來自于企業(yè)的工資單。薪資采用扣除養(yǎng)老金、保險、工會會費等項目之前的數(shù)據(jù)，包括加班費和獎金，不包括雇主提供的膳食費、燃料費等雇員福利。
每周總工作小時數(shù)指包括加班時間在內(nèi)的所有工作時間；每周平均工時為每周總工時數(shù)除以為這些工時數(shù)支付報酬的雇員數(shù)量。
（三）家庭調(diào)查和機構(gòu)調(diào)查的對比
CPS又稱“家庭調(diào)查”（Household survey），CES又稱“機構(gòu)調(diào)查”（Establishment survey），兩者提供了分析美國勞動力市場最為重要的數(shù)據(jù)來源。
對比來看：CPS的樣本為美國家庭戶，采訪對象為16歲以上的非機構(gòu)居民，根據(jù)受訪者的回答將其分為就業(yè)人口、失業(yè)人口、非勞動力人口三類，進(jìn)而計算失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標(biāo)。CES的樣本為機構(gòu)，包括私營企業(yè)和政府部門機構(gòu)，基于企業(yè)的工資單統(tǒng)計非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、薪酬、工時等信息。
就業(yè)人口的口徑方面，CPS和CES主要有四點差異：（1）CPS的就業(yè)人口包括農(nóng)業(yè)部門工人、沒有成立公司的自雇傭者、無薪家庭工人等；但這些被CES排除在外。（2）CPS的就業(yè)人口包括不帶薪休假的員工，而CES不包括。（3）CPS僅面向16歲及以上的居民，CES沒有年齡限制。（4）CPS基于家庭調(diào)查，不存在重復(fù)計算，每個人僅被考慮一次；CES是基于工資單，身兼多職的個人會被重復(fù)計算。
（四）就業(yè)擴散指數(shù) Diffusion Index
CES調(diào)查提供的“就業(yè)擴散指數(shù)”反映的勞動力市場上就業(yè)人口變化的行業(yè)離散程度，針對私人部門。
其計算公式為：就業(yè)人數(shù)增加的行業(yè)占比*100% + 就業(yè)人口不變的行業(yè)占比*50% + 就業(yè)人口減少的行業(yè)占比*0%。
就業(yè)擴散指數(shù)可以作為經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，50%為參考線，表明整體就業(yè)市場中有一半的行業(yè)就業(yè)人口增加，另一半的行業(yè)就業(yè)人口下降。指數(shù)大于50%則表明，就業(yè)人數(shù)正在擴張的行業(yè)更多；指數(shù)等于100%代表所有行業(yè)的就業(yè)人口均在擴張。
四、JOLTS調(diào)查
“職位空缺和勞動力流動調(diào)查”JOLTS（Job Openings and Labor Turnover Survey），專門提供勞動力需求和流動的信息，由美國勞工統(tǒng)計局（BLS）進(jìn)行統(tǒng)計和發(fā)布。
JOLTS包括三大方面的內(nèi)容：職位空缺、雇傭、解雇。覆蓋范圍包括所有的私人非農(nóng)實體，以及聯(lián)邦、州和地方政府實體。調(diào)查時根據(jù)NAICS行業(yè)、地區(qū)分類統(tǒng)計。
（一）信息采集
JOLTS通過分層隨機抽樣選出約2.1萬個企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。分層抽樣時充分考慮地區(qū)（人口普查地區(qū)）、NAICS行業(yè)、企業(yè)規(guī)模等因素；企業(yè)規(guī)模按照1-9、10-49、50-249、250-999、1000-4999、5000+進(jìn)行劃分。
確定好調(diào)查樣本后，JOLTS亞特蘭大數(shù)據(jù)收集中心負(fù)責(zé)采集信息。訪調(diào)員將注冊包郵寄到企業(yè)，并通過電話進(jìn)行跟進(jìn)。企業(yè)同意參與并注冊后，先進(jìn)行為期5個月的初步信息收集，以計算機輔以電話（CATI）的形式，使受訪企業(yè)有時間充分學(xué)習(xí)JOLTS的數(shù)據(jù)元素和定義，并建立起月度報告。5個月后受訪企業(yè)將被鼓勵轉(zhuǎn)為每月自主報告，也可以選擇繼續(xù)以CATI的形式向JOLTS提供信息。
（二）職位空缺 Job Openings / Job Vacancies
“職位空缺數(shù)”為調(diào)查月的最后一個工作日所有處于“空缺”狀態(tài)的崗位數(shù)量，必須同時滿足三個條件，才能被認(rèn)定為“空缺”：（1）有一個特定的崗位且有相應(yīng)的工作，可以是全職或兼職，可以是永久的或暫時的、季節(jié)性的；（2）該工作可以在30天內(nèi)開啟；（3）雇主正在積極地從公司外部招聘工人來填補該職位。
“積極招聘”包括發(fā)布招聘廣告和通知、接收求職申請、面試應(yīng)聘人、聯(lián)系招聘機構(gòu)、舉辦招聘會等。BLS明確指出兩種不符合“職位空缺”的情形：（1）崗位僅面向公司內(nèi)部人員流轉(zhuǎn)而不是從外部招聘，或崗位是召回裁員員工；（2）工作可以開始的時間在未來30天之后。
“職位空缺率”為職位空缺數(shù)除以職位空缺數(shù)和就業(yè)人數(shù)之和。
job openings rate = job openings / (job openings + employment) *100
其中分母項中的就業(yè)人數(shù)指每月12日在工資單上的就業(yè)人員，包括全職和兼職、永久和臨時員工、帶薪休假的員工。
（三）雇傭 Hires / Offers
“雇傭數(shù)”為調(diào)查月全月所新增加的就業(yè)人口，包括在當(dāng)月內(nèi)新雇傭的和重新被雇傭的員工、全職或兼職、暫時或永久、被裁員后超過7天再被召回的員工；但不包括公司內(nèi)部的崗位調(diào)換、罷工工人重回工作、外部合約工。
“雇傭率”為雇傭數(shù)除以就業(yè)人數(shù)。
hires rate = hires / employment * 100
2022年12月美國雇傭數(shù)環(huán)比增加13.1萬人，雇傭率環(huán)比上升0.1個百分點至4.0%。其中，建筑業(yè)、零售業(yè)、教育和保健服務(wù)的雇傭率提升較快。
（四）解雇 Separations
“總解雇數(shù)”和雇傭數(shù)相反，反映的是在調(diào)查月全月內(nèi)，解除雇傭狀態(tài)的人口。
JOLTS將“總解雇”人口分為三類：主動離職、裁員、其他解雇。
（1）離職（quits）：自主離開工作崗位，解除雇傭關(guān)系；不包括退休或換工作地。
（2）裁員（layoffs and discharges）：非員工自愿的、由雇主發(fā)起的解雇，并且雇主沒有意向重新召回。
（3）其他解雇（other separations）：包括退休、換工作地、因員工殘疾或去世而停止雇傭等情形。
“解雇率”為解雇數(shù)除以就業(yè)人數(shù)。
separations rate= separations / employment *100
2022年12月美國共有589萬人解除雇傭，其中離職數(shù)、裁員數(shù)、其他解雇數(shù)分別為408.7萬人、146.8萬人、33.6萬人，自主離職的占比下降，裁員占比上升。
五、每周申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)
美國勞工部失業(yè)保險辦公室的申請失業(yè)救濟(jì)金數(shù)據(jù)，被用于當(dāng)前對全國和各州失業(yè)趨勢進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。每周申領(lǐng)失業(yè)金的人數(shù)包括兩部分：
（1）當(dāng)周首次申請失業(yè)金（Initial Claims）：通常由剛從雇主處離職的工人填寫申請，首申失業(yè)金人數(shù)是一個領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，但缺點是較難進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，使得數(shù)據(jù)波動較大。
（2）持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金（Continued Weeks Claimed）：已經(jīng)提過首次申請并經(jīng)歷了一周以上失業(yè)的人，繼續(xù)提出申請要求獲得失業(yè)福利。續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)雖然不是領(lǐng)先性指標(biāo)，但作為被保險失業(yè)人口的良好近似，可以指示全國經(jīng)濟(jì)的大致方向。
六、ADP就業(yè)調(diào)查
ADP研究機構(gòu)（ADP Research Institute）每月在BLS公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的前兩天公布ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，可以讓市場提前對非農(nóng)數(shù)據(jù)形成一定預(yù)期，有“小非農(nóng)”之稱。
ADP就業(yè)調(diào)查僅針對美國非農(nóng)私人部門，其樣本數(shù)據(jù)庫覆蓋了大約46萬個雇主、共2600萬名員工，依據(jù)企業(yè)工資單來統(tǒng)計在職員工數(shù)量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)時，ADP依據(jù)企業(yè)規(guī)模將樣本劃分為大（≥500人）、中（50-499人）、小型企業(yè)（1-49人），并依據(jù)NAICS劃分為13個行業(yè)板塊。
ADP和BLS的新增私人非農(nóng)就業(yè)從長期維度上看走勢一致，但短期兩者常出現(xiàn)背離。CES調(diào)查中的“就業(yè)人口”指在包含12日的工資期內(nèi)領(lǐng)取工資的員工，而ADP統(tǒng)計的是調(diào)查期內(nèi)公司所有的活躍員工，無論是否領(lǐng)取工資。
BLS和ADP調(diào)查基于的樣本不同、采用的季調(diào)方式和異常值處理方式不同，因此，越是在勞動力市場動蕩的時期，兩調(diào)查結(jié)果之間越容易產(chǎn)生分歧。
風(fēng)險提示：
美國勞動力市場變化超預(yù)期。
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