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北京時間3月17日凌晨，美股在美聯(lián)儲宣布加息25個基點后逆轉(zhuǎn)走勢收高。美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點到0.25%至0.5%，這是美聯(lián)儲2018年12月以來的首次加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，最快將于5月份宣布縮表，必要時還會加快收緊政策速度。

有分析指出，美聯(lián)儲在這一時點宣布加息不過是在“追隨”兩年期美債收益率曲線罷了，且美聯(lián)儲加息“遠遠落后于”兩年期美債利率曲線。

作為全球第一大經(jīng)濟體的美國和掌控美元利率的美聯(lián)儲開啟了收緊量寬貨幣政策的周期，這也在相當(dāng)程度上昭示國際資金市場風(fēng)向的轉(zhuǎn)變以及隨之系列蝴蝶效應(yīng)的演進。

首先，美國兩年期國債收益率一度攀升14個基點至1.99%;五年期國債收益率也一度上漲11個基點至2.21%;10年期國債收益率上漲了約8個基點至2.22%，之前甚至觸及2.242%;30年期國債收益率更是升至2019年年中以來的最高水平--對通脹風(fēng)險加劇的擔(dān)憂壓抑了投資者的固收證券需求。美國國債收益率的飆升，尤其是短期收益率領(lǐng)漲，表明市場預(yù)期美聯(lián)儲今年將持續(xù)加息。美債收益率的大漲，也拉開了與其他經(jīng)濟體債券收益率的差距，尤其是仍徘徊在零利率甚至負利率的歐洲和日本債券，并與中國債券的收益率開始接近(3月15日中國10年期國債收益率為2.82%)。中美債券收益率的進一步“靠攏”，使得市場預(yù)期中國降息和放松貨幣的可能性進一步受到抑制。

其次，美聯(lián)儲加息再次觸發(fā)美元指數(shù)走高的勢頭。美元指數(shù)在美聯(lián)儲決議聲明發(fā)布時即上揚逾20點至98.89，鮑威爾的新聞發(fā)布會開始時再升至日內(nèi)高點99.08，隨后則震蕩下行，新聞發(fā)布會結(jié)束時已回落至98.33，這一點位仍處于美元指數(shù)的近幾年高位態(tài)勢。美元指數(shù)高位震蕩，意味著其他經(jīng)濟體貨幣匯率的走軟，市場更青睞將美元作為購入的主要貨幣，疊加動蕩的國際局勢，進一步加大了國際市場對美債和以美元為單位資產(chǎn)的購買欲望，促使更多國際資金流入美國市場。在歐日等經(jīng)濟長期不振的前提下，鑒于歐洲的債、匯均介于安全資產(chǎn)范疇，日本僅日元具有安全資產(chǎn)的屬性，因此從資本回流效果來看，在發(fā)達經(jīng)濟體中日本市場的資金首當(dāng)其沖更容易回流至美國，這也是美聯(lián)儲在加息后，日元匯率創(chuàng)下五年多新低的原因。一名日本央行前官員表示，日元進一步貶值對日本經(jīng)濟復(fù)蘇不利。

美聯(lián)儲加息也對國際大宗商品價格產(chǎn)生一定的壓制作用。3月17日，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶95.04美元，跌幅為1.45%;5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶98.02美元，跌幅為1.89%;國際黃金價格下跌2.9%;銅價止跌小幅反彈，鋁價下跌;中國商品期貨多數(shù)下跌，棕櫚油、低硫燃料油等跌幅超2%，純堿、不銹鋼等跌幅超1%，短纖、橡膠等小幅下跌;鐵礦石漲幅超2%，螺紋、熱卷等漲幅超1%，豆一、棉紗等小幅上漲。不過，在俄烏沖突等地緣局勢緊張影響下，未來國際油價走勢仍缺乏確定性。

中國銀行研究院研究員鄒子昂認為，美聯(lián)儲議息會議聲明表明美將持續(xù)加息。聲明指出，俄烏沖突對美國經(jīng)濟的影響有很大不確定性，短期內(nèi)，相關(guān)地緣政治局勢或?qū)ν浽斐深~外的上升壓力，并對經(jīng)濟活動產(chǎn)生其他影響。同時，還刪除了疫情給美國經(jīng)濟帶來的負面影響等措辭。新增對近期通脹的陳述，承認“供需失衡令通脹仍然居高不下，反映了包括能源價格上漲等更廣泛的價格壓力”，并繼續(xù)肯定當(dāng)前經(jīng)濟活動和就業(yè)指標(biāo)保持強勁。此外，對加息和縮表進程進行了新的闡述，明確未來將持續(xù)加息，并暗示即將開始縮表。聲明稱，為了尋求長期實現(xiàn)充分就業(yè)以及2%的通脹目標(biāo)，預(yù)計持續(xù)上調(diào)目標(biāo)利率區(qū)間是合適的。在即將到來的會議上，將開始削減美聯(lián)儲對美國國債、機構(gòu)債券以及機構(gòu)抵押貸款支持證券的規(guī)模。

但市場仍有擔(dān)憂地注意到，美聯(lián)儲17日發(fā)布的季度經(jīng)濟預(yù)測摘要下調(diào)了美國經(jīng)濟增長預(yù)期，并上調(diào)了通脹幅度。一是下調(diào)了2022年美國經(jīng)濟增長預(yù)測，將2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長預(yù)期從4%下調(diào)至2.8%。二是大幅上調(diào)了通脹預(yù)測，將2022年P(guān)CE通脹預(yù)期上調(diào)1.7個百分點，至4.3%，同時將2022年核心個人消費開支價格指數(shù)(PCE)通脹預(yù)期上調(diào)1.4個百分點，至4.1%。三是基本維持失業(yè)率預(yù)測水平不變。此外，加息點陣圖預(yù)測顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)測，至2022年年末，美國聯(lián)邦基金利率將上升至1.875%。至2023年年末，美國聯(lián)邦基金利率將上升至2.75%。這意味著，若按照每次加息25個基點的節(jié)奏推測，2022年和2023年，美聯(lián)儲還將分別至少加息6次和3次。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲宣布加息 國際資金 資金市場 首次加息